La recién aprobada Ley de Integración Monetaria trae consigo nuevos elementos que los inversionistas deben considerar a la hora de invertir en instrumentos de renta fija en la Bolsa de Valores. En primer lugar, reduce los costos de transacciones por cambio de moneda y elimina el riesgo cambiario de invertir en moneda local. La probabilidad de perder rentabilidad en una inversión en colones por una devaluación desaparece y el retorno exigido por un inversionista debe incorporar el hecho de no contar ahora con dichos riesgos y costos.

En segundo lugar, dado que las tasas de interés tienden a converger con las de EUA, dentro de los límites dados por el riesgo país y el diferencial de costos de intermediación, los inversionistas deben monitorear las tasas en dólares de instrumentos financieros en Estados Unidos (por ejemplo comparar los bonos con plazos similares de los Gobiernos de El Salvador y EUA).

De esta manera, los retornos que se esperan de las inversiones locales pueden considerarse como la suma del retorno asociado a emisiones similares en EUA, al riesgo país y los diferenciales relacionados con los costos de intermediación, el riesgo del emisor, las garantías de la emisión y las condiciones de oferta y demanda locales entre otros.

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