Durante las últimas semanas, se ha observado una alta variación de los retornos globales y sectoriales del Synthesis-IRF. Existen varias razones que explican dicha volatilidad:

1. Iliquidez. Cuando los instrumentos no se negocian regularmente, los precios de dichos instrumentos muestran una mayor variación, puesto que las condiciones de oferta y demanda e inclusive el nivel de riesgo del emisor varía en el tiempo, lo cual causa cambios en su precio y por tanto en los retornos del Synthesis-IRF.

2. Característica del instrumento. El nivel de la tasa de interés del instrumento y la periodicidad del pago de los cupones son características que impactan el nivel de volatilidad del instrumento.

3. Condiciones de oferta y demanda. Los shocks internos o externos y cambios en política económica afectan las expectativas de los inversionistas y como consecuencia hacen que los precios y los retornos del Synthesis-IRF varíen considerablemente.

Es importante notar que las tasas de retorno presentadas son la variación semanal de los retornos expresados en términos anuales (elevado a la potencia 52), lo que implícitamente asume que el cambio semanal registrado se daría en forma similar por las 51 semanas restantes. Esto tiende a magnificar cambios semanales relativamente menores. La expresión anualizada de dichos cambios es utilizada en el mundo financiero con el fin de hacer comparables los retornos de los diferentes instrumentos.

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