El pasado miércoles 6 de mayo, la agencia de calificación de riesgo Moody´s informó por medio del sistema de información Bloomberg que bajó la calificación de riesgo soberano de El Salvador de Baa estable a Baa negativa, debido a que el sistema de uso del dólar como moneda implica que el gobierno no puede imprimir moneda y devaluarla para reducir su deuda fiscal en caso de enfrentar una crisis.

Sin embargo, el pasado lunes 12 de mayo Standard and Poors informó que mantiene la calificación de BB+ estable para las emisiones soberanas de El Salvador, debido al equilibrio que muestra la tendencia estable del manejo fiscal la cual es necesaria frente a la ausencia de la flexibilidad monetaria, un sistema financiero fuerte y bien regulado y un nivel de deuda y su servicio moderado. Asimismo, menciona el comunicado que la calificación está bajo presión en cuanto a la limitación del país a utilizar la política monetaria para absorver shocks económicos, una pobreza generalizada y problemas de inseguridad. Si la disciplina fiscal es fortalecida, más por el lado de incrementar la generación de ingresos, la calificación puede mejorar, si por el contrario el deficit empeora, la calificación podría estar bajo presión a la baja.

Los participantes del mercado reconocen que la reducción de la tendencia de Moody´s es debido a que este ha cambiado sus parámetros para valorar sus calificaciones de emisiones soberanas, ajustándolas a aquellas economías que mantienen sistemas financieros con altas denominaciones en dólares. Para el caso de El Salvador, el anuncio de Moody´s no tuvo efecto en los precios de cotización de los bonos soberanos salvadoreños.

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