La mayoría de personas saben que el vencimiento de un título es el tiempo que le resta para que el emisor pague el valor facial. Algunas personas también saben que con un cambio en tasas de interés los títulos con mayor vencimiento tienen un mayor cambio en su precio.

Lo que la mayoría de personas no saben es que debido a que el vencimiento no considera los cupones que paga el título no es una medida adecuada para comparar títulos que no tiene pago de cupón con aquellos que si tienen. La medida que toma en cuenta tanto el tiempo al vencimiento como el pago de cupón se llama duración.

La duración es equivalente a cuanto tiempo, expresado en años, toma para que un título se repague con los flujos generados. Para el caso de los títulos que no pagan cupón el vencimiento y la duración son iguales. Es necesario notar que los títulos que pagan intereses varían su duración en cada pago de cupón, cuando sólo queda un cupón por pagar el vencimiento y la duración son iguales.

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