Indice Synthesis IRF - Eurobono 2023, el más rentable

Retornos bajos en bolsa durante 2002
14 de enero de 2003


	SE DUPLICAN LOS PLAZOS El promedio de días al vencimiento de los títulos casi se duplica en 2002, señal positiva que refuerza el carácter de largo plazo de las inversiones. El promedio de días al vencimiento global aumentó por Eurobonos 2023 y 2032, la colocación del Cuscatlán a 10 años y del Banco Agrícola a 7 años y las ventas de títulos del FSV.

El retorno del mercado de instrumentos de renta fija medido por el Indice Synthesis-IRF durante el 2002 fue de 5.76%, menos de la mitad del retorno obtenido en el 2001 de 12.37%.

A diferencia del año pasado en el cual el rally de precios de los títulos estatales empujaron al alza los retornos, este año los Eurobonos tuvieron bajas (Euro2032) y alzas (Euro 2006 y Euro2007) que se compensaron para cerrar el retorno del sector estatal en 6.53%, siendo el sector con mayor retorno del mercado. Le siguió el sector bancario con un retorno de 5.16%. El sector comercial cerró el año con 4.46% mientras que los títulos del Fondo Social para la Vivienda registraron 3.99%.


TASAS DE INTERÉS BAJAN A 7.17% La dolarización y la baja de tasas en EE.UU. causaron que la tasa nominal promedio global bajara de 7.45% a 7.17%. El sector que más reducción tuvo fue el bancario, cuyo promedio bajó 125 puntos base. Le siguen el comercial con 117 puntos y el FSV con 88 puntos. Al contrario, el sector estatal elevó su promedio de 8.26% a 8.36%.	AUMENTA STOCK El total de valor nominal de los instrumentos de renta fija al cierre del año es de $2,651 millones, un incremento de $899.4 millones. La incorporación de los Eurobonos salvadoreños al mercado incrementó el 'stock' de los títulos estatales, compensando la baja que sufrieron los títulos bancarios y comerciales.	32 NUEVOS INSTRUMENTOS En 2002 no operaron transacciones de nuevos emisores pero hubo 33 nuevas series de ocho emisores. El FSV colocó $96 millones. Le siguen el Banco Cuscatlán con $45 millones, el Agrícola con $21 millones y $13 millones de BanCo. El Salvadoreño logró vender $10 millones, Metrocentro $8 y Prado $411,000.


Las emisiones más transadas Expresado en millones de dólares de volumen transado en mercado primario y secundario			Las emisiones más volátiles Expresado en desviaciones estándar de los precios registrados en bolsa		Las emisiones más líquidas Expresados en presencia bursátil, días en que se registró operación entre total días posibles de transar
CENELI* EUROSV2011 EUROSV2006 CIFSV13 EUROSV2032 EUROSV2023 CICUSCA1 CIBAC$6 CIBANCUS8 CIBCOSAL4	$ $ $ $ $ $ $ $ $ $	503.49 160.19 90.99 88.00 60.40 39.44 31.87 21.00 15.50 10.11	EUROSV2032 CICOEX¢2 EUROSV2007 CICUSCA1 EUROSV2011 EUROSV2006 CIFSV9 CIBAC2 CIBANCO5 CIBANCO6	2.72 2.46 1.34 0.94 0.84 0.74 0.72 0.55 0.50 0.34	EUROSV2011 EUROSV2032 CENELI EUROSV2006 CIBANCO8 CIBANCO6 CIMETRO7 CIMETRO8 CIBAC4 CICUSCA1	55.02% 22.89% 21.29% 11.27% 15.66% 12.85% 12.45% 12.05% 11.65% 11.24%

Las emisiones más rentables Expresados como tasa de cambio de los índices de retorno total por emisión de Synthesis-IRF			Los emisores más transados Expresado en millones de dólares de volumen transado en mercado primario y secundario		Los emisores más volátiles Expresados en desviaciones estándar de los precios registrados en bolsa
EUROSV2007 EUROSV2006 EUROSV2011 CICUSCA1 CISIMCO4 CIMETRO8 CIMATIC1 CIMETRO6 CIBANCO5 CIMETRO7	13.67% 13.57% 8.31% 8.10% 6.62% 5.87% 5.65% 5.59% 5.50% 5.42%		B.C.R. DIR. GRAL. DE TESORERÍA F.S.V. BANCO CUSCATLÁN BANCO AGRÍCOLA BANCO DE COMERCIO METROCENTRO BANCO SALVADOREÑO BANCO UNO COEX	$ 503.49 $ 360.06 $ 99.50 $ 48.99 $ 36.82 $ 20.97 $ 10.61 $ 10.31 $ 7.77 $ 2.32	DIR. GRAL. DE TESORERÍA COEX F.S.V. BANCO CUSCATLÁN CREDOMATIC BANCO AGRÍCOLA SCOTIABANK BANCO DE COMERCIO SIMCO BANCO SALVADOREÑO	5.16 2.46 1.15 0.89 0.77 0.44 0.26 0.25 0.14 0.11

Los emisores más líquidos Expresado en presencia bursátil, porcentaje de fechas transado entre total días posibles de transar
DIR. GRAL. DE TESORERÍA BANCO DE COMERCIO METROCENTRO BANCO AGRÍCOLA B.C.R. BANCO CUSCATLÁN COSTA RICA SCOTIABANK F.S.V. BANCO SALVADOREÑO	73.09% 38.15% 26.51% 24.90% 21.29% 17.27% 16.87% 14.86% 11.24% 4.02%

Los emisores más rentables Expresado como tasa de cambio de los índices retorno total por emisor de Synthesis-IRF
BANCO CUSCATLÁN SIMCO DIR. GRAL. DE TESORERÍA METROCENTRO BFA PRADO SCOTIABANK CREDOMATIC BANCO DE COMERCIO BANCO AGRÍCOLA	6.86% 6.54% 6.21% 5.57% 5.24% 5.22% 4.78% 4.74% 4.70% 4.70%

RESUMEN DE RESULTADOS DE 2002
	Bancarios	Comercial	Estatal	FSV	Global
RETORNO TRIMESTRAL ANUALIZADO
Año 2001 Año 2002	8.91% 5.16%	9.10% 4.46%	21.19% 6.53%	6.18% 3.99%	12.37% 5.76%
TASA DE INTERÉS NOMINAL
Al 1 de enero Al 31 dic/02 Cambio 2002	5.82% 4.58% -1.25%	6.12% 4.95% -1.17%	8.26% 8.36% 0.10%	4.64% 3.76% -0.88%	7.45% 7.17% -0.28%
DÍAS AL VENCIMIENTO PROMEDIO
Al 1 de enero Al 31 dic/02 Cambio 2002	1,064 1,124 59	1,201 950 -250	2,554 5,882 3,328	5,528 6,433 905	2,826 5,242 2,416
TASAS DE VALOR FACIAL DE LOS INSTRUMENTOS EN MILLONES
Al 1 de enero Al 31 dic/02 Cambio 2002	$ 371.16 $ 347.12 -$ 24.04	$ 52.35 $ 50.28 -$ 2.07	$ 1,017.44 $ 1,888.39 $ 870.94	$ 310.70 $ 365.27 $ 54.57	$ 1,751.64 $ 2,651.05 $ 899.40
CAMBIO DE PRECIOS DURANTE EL TRIMESTRE
Al 1 de enero Al 31 dic/02 Cambio 2002	100.00 100.12 0.12%	100.00 98.97 -1.03%	100.00 97.82 -2.18%	100.00 100.04 0.04%	100.00 98.59 -1.41%

Esta publicación es patrocinada por El Diario de Hoy y el Banco Centroamericano de Integración Económica. Su contenido es de responsabilidad única de Synthesis Consultores Internacionales. Además del índice global y sectorial, Synthesis también elabora Índices por emisión, emisor o conjunto de emisores, por instrumento o conjunto de instrumentos, así como estadísticas relacionadas con las transacciones bursátiles.

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