Indice Synthesis IRF - Alta liquidez en bonos estatales

Alta liquidez en bonos estatales
28 de enero de 2003

Retorno Semanal Global del Synthesis-IRF (Tasas anualizadas)

Retorno Semanal del Synthesis-IRF por Sector (Tasas anualizadas)

Tasa de Interés Nominal Global del Synthesis-IRF
Tasa de Interés Nominal Global del Synthesis-IRF

Interés Nominal por Sectores del
Synthesis-IRF
Interés Nominal por Sectores del Synthesis-IRF

Durante la semana que transcurrió del 20 al 26 de enero se transaron las 5 emisiones de Eurobonos Salvadoreños con una tendencia global al alza. El total transado de bonos estatales fue de $17.63 millones en 12 operaciones de las diferentes emisiones. Los eurobonos 2006 y 2011 se cotizaron al alza mientras que los eurobonos 2007, 2023 y 2032 registraron bajas. Las alzas vencieron las bajas cerrando la semana con un retorno estatal semanal anualizado ascendente de 21.77% y empujó hacia arriba el retorno global del mercado de instrumentos de renta fija (medido por el Indice global Synthesis-IRF) a 16.59%.

Sector Estatal. Del total transado durante la semana ($20.04 millones), el 88% correspondió a títulos estatales de todas las emisiones existentes en el mercado. Las alzas fueron las siguientes: los eurobonos 2006 subieron de 113 a 113.40 y los eurobonos 2011 de 108 a 108.95. Por el contraro, los eurobonos 2007 bajaron de 115.30 a 114.50, los eurobonos 2023 de 100.90 a 100.68 y los eurobonos 2032 de 95 a 94.80.

Sector Bancario. Los títulos bancarios operaron por un monto de $2.28 millones. Este monto fue liderado por la colocación de $2 millones del Banco de Comercio. En el mercado secundario, los Certificados de Inversión de Banco Agrícola emisión 2 serie generaron una ganancia por su aumento de 100.4 a 100.5. El resto de títulos transados corresponden a emisiones de Banco de Comercio, Salvadoreño y Cuscatlán. El retorno semanal de este sector fue de 4.37%.

Sector Comercial. Los Certificados de Inversión de Metrocentro emisiones 6 y 8 se transaron por un monto de $136,000 sin variaciones en sus precios. El retorno comercial fue de 5.15%.

Fondo Social para la Vivienda. Su retorno cerró la semana en 5.15%.

Semana del 20 al 26 de enero de 2003

El total transado en la semana de análisis fue de $20.04 millones, destacándose la alta liquidez que tuvieron las emisiones de Eurobonos de la República de El Salvador. El retorno del mercado de instrumentos de renta fija en la semana fue de 16.59%.

Banco de Comercio vendió $2 de un total de tres millones colocados el pasado 23 de enero en su serie D de la emisión 9. Este instrumento paga una tasa de interés flotante en base a la tasas basica pasiva a 180 días que reporte el Banco Central de Rerserva mas un spread de 0.9% y su vencimiento es a 3 años, garantía patrimonial.

En cuanto a colocaciones primarias, no se han registrado desde inicios del 2003. Por el lado de vencimientos, el Mercado de Valores registró el vencimiento de la serie D, emisión 1 del Banco de Fomento Agropecuario por un monto total de $5,719,285.71.

El promedio de interés nominal global de la semana se mantuvo estable en 7.16%. Por sectores, ninguno experimentó variaciones en su interés nominal promedio. Los títulos estatales pagan un cupón promedio de 8.36%, los instrumentos bancarios 4.57% y el sector comercial 4.95%. El Fondo Social a la Vivienda 3.75% (un punto a la baja).

La Consulta de la Semana:
El financiamiento a corto plazo (parte II)

Administrar el financiamiento a corto plazo significa tomar las decisiones adecuadas relacionadas con la gestión de los activos y pasivos de corto plazo o circulantes de una empresa. Los activos circulantes más importantes son tesorería, títulos negociables, existencias y cuentas por cobrar. Los pasivos más importantes son los préstamos bancarios y las cuentas por pagar.

Las decisiones de financiamiento de corto plazo son relativamente fáciles y reversibles comparada con las decisiones de largo plazo, pero no por ello menos importantes.

El inicio de la planificación financiera de corto plazo es estimar los flujos de efectivo (ingresos y egresos) del negocio. Un gerente financiero estima sus necesidades netas de efectivo previendo sus cobros mas otras entradas menos las salidas de tesorería estimadas. Si el saldo fuese negativo, buscará la manera de obtener financiamiento adicional. Estas fuentes son usualmente lineas de crédito, credito comercial (posponer el pago de una factura), vendiendo cuentas por cobrar, etc. El director financiero deberá escoger la mezcla de financiamento más barata y flexible.

Si desea enviarnos sus opiniones o efectuar consultas, el correo electrónico es irf@synthesisci.com

RETORNOS DEL SYNTHESIS-IRF
	Bancarios	Comercial	Estatal	FSV	Global
Retornos Semanales del SYNTHESIS-IRF (Anualizados)
30 dic-05 enero 06-12 enero 13-19 enero 20-26 enero	4.73% 3.99% 4.68% 4.37%	5.16% 5.16% 5.15% 5.15%	7.90% 20.27% 12.24% 21.77%	3.84% 3.84% 3.84% 3.84%	6.89% 15.48% 9.97% 16.59%
Retornos Mensuales del SYNTHESIS-IRF (Anualizados)
Año 2001 Año 2002 Julio 2002 Agosto 2002 Septiembre 2002 Octubre 2002 Noviembre 2002 Diciembre 2002	8.91% 5.16% 4.70% 4.05% 4.92% 4.82% 4.70% 4.76%	9.10% 4.46% 5.44% 5.80% 5.29% -6.77% 5.15% 5.08%	21.19% 6.53% 17.07% 1.38% 20.61% -7.50% 0.81% 12.37%	6.18% 3.99% 3.83% 3.84% 3.91% 3.82% 4.18% 3.86%	12.37% 5.76% 12.78% 2.28% 15.12% -3.97% 1.76% 10.08%

Esta publicación es patrocinada por El Diario de Hoy y el Banco Centroamericano de Integración Económica. Su contenido es de responsabilidad única de Synthesis Consultores Internacionales. Además del índice global y sectorial, Synthesis también elabora Índices por emisión, emisor o conjunto de emisores, por instrumento o conjunto de instrumentos, así como estadísticas relacionadas con las transacciones bursátiles.

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