Indice Synthesis IRF - Eurobonos sincronizados al alza

Eurobonos sincronizados al alza
1 de abril de 2003

Retorno Semanal Global del Synthesis-IRF (Tasas anualizadas)

Retorno Semanal del Synthesis-IRF por Sector (Tasas anualizadas)

Tasa de Interés Nominal Global del Synthesis-IRF
Tasa de Interés Nominal Global del Synthesis-IRF

Interés Nominal por Sectores del
Synthesis-IRF
Interés Nominal por Sectores del Synthesis-IRF

A pesar del ambiente incierto que viven los mercados emergentes bajo las circunstancias de la guerra en Irak, todas las emisiones de Eurobonos emitidos por la República de El Salvador en sus diferentes plazos se mantienen fuertes y con alzas en sus precios de cotización.

Durante la semana transcurrida del 24 al 30 de marzo, el mercado de valores negoció $5.62 millones de los cuales el 99% correspondió a operaciones en 4 de las 5 emisiones de Eurobonos, todas ellas cotizadas al alza.

Los Eurobonos 2006 operaron por un monto de $4 millones y su precio de cotización pasó de 113 a 114.25. Los Eurobonos 2011 operaron por un monto de $1.42 millones y el alza fue de 108.75 a 110. Con menores volúmenes negociados, los Eurobonos 2023 y 2032 cambiaron sus precios de la siguiente manera: 105 a 105.1 y 98.69 a 99 respectivamente.

Esta alza sincronizada de los Eurobonos salvadoreños resultó en un retorno de la semana anualizado del sector estatal de 41.81%.

Asimismo, los inversionistas negociaron pequeñas cantidades de títulos correspondientes al sector bancario con ligeras bajas en sus precios. El retorno semanal anualizado del sector bancario fue de 4.31%.

Los títulos del Fondo Social para la Vivienda y del sector comercial no registraron operaciones en el mercado de valores, y sus retornos se explican exclusivamente por la tasa de interés que estos instrumentos devengan, cerrando de la siguiente manera: 3.78% para el Fondo Social y 5.04% para el sector comercial.

En promedio y dado el empuje que tuvieron los Eurobonos, los instrumentos observaron una tendencia al alza, resultando al cierre de la semana un retorno global anualizado de 31.52%.

Semana del 24 al 30 de marzo de 2003

Con un total negociado de $5.62 millones, el 99% correspondió a operaciones de títulos estatales, equivalente a $5.56 millones y el restante 1% a instrumentos cuyo emisor corresponde a bancos.

No se registraron nuevas colocaciones de instrumentos financieros en el mercado de Valores, y por tanto el número de emisores pertenecientes al Indice Synthesis-IRF se mantiene constante. Asimismo, se registra el vencimiento de las series A, B, C, D, E y F de Comercial Exportadora (COEX) por un monto de $4.57 millones.

El promedio de interés nominal global de la semana fue de 7.21% (a la baja un punto base). Por sectores, los títulos estatales pagan un cupón promedio de 8.27% (estable), los instrumentos bancarios 4.53% (a la baja un punto base) y el sector comercial 4.84% (estables). El Fondo Social a la Vivienda 3.70% (estables).

La Consulta de la Semana:
Efectos de la guerra en mercados de valores

La guerra desatada en Irak y la situación del medio oriente tiene efectos directos en los mercados financieros internacionales y las economías locales.

El principal factor que induce esta situación es la incertidumbre. La evolución y duración de la guerra genera un futuro incierto para la recuperación de la economía norteamericana, y esta recuperación es clave para el crecimiento futuro de la economía global. Las expectativas de las personas sobre el futuro puede inducir una reducción en la demanda agregada de los consumidores y en el crecimiento económico. Esto combinado a la evolución del precio del petróleo se traduce en un shock negativo para muchas economías alrededor del mundo.

Al incrementarse la incertidumbre, las empresas son más reacias a efectuar inversiones y los consumidores a efectuar gastos importantes, y los mercados lo traducen en un incremento del riesgo sistémico, exigiendo una mayor prima de retorno por las inversiones que efectúan o trasladando sus inversiones a emisores más seguros.

En la medida que los eventos globales den indicios sobre la finalización de la guerra y los efectos post-guerra, los mercados incorporan estos efectos en los precios de los activos financieros que operan.

Si desea enviarnos sus opiniones o efectuar consultas, el correo electrónico es irf@synthesisci.com

RETORNOS DEL SYNTHESIS-IRF
	Bancarios	Comercial	Estatal	FSV	Global
Retornos Semanales del SYNTHESIS-IRF (Anualizados)
03-09 marzo 10-16 marzo 17-23 marzo 24-30 marzo	4.63% 4.41% 4.50% 4.31%	5.09% 5.05% 5.04% 5.04%	24.14% 22.50% 9.54% 41.81%	3.81% 3.80% 3.79% 3.78%	18.91% 17.71% 8.21% 31.52%
Retornos Mensuales del SYNTHESIS-IRF (Anualizados)
Año 2001 Año 2002 Agosto 2002 Septiembre 2002 Octubre 2002 Noviembre 2002 Diciembre 2002 Enero 2003 Febrero 2003	8.91% 5.16% 4.05% 4.92% 4.82% 4.70% 4.76% 4.57% 4.68%	9.10% 4.46% 5.80% 5.29% -6.77% 5.15% 5.08% 6.01% 5.15%	21.19% 6.53% 1.38% 20.61% -7.50% 0.81% 12.37% 12.24% 33.95%	6.18% 3.99% 3.84% 3.91% 3.82% 4.18% 3.86% 3.84% 3.81%	12.37% 5.76% 2.28% 15.12% -3.97% 1.76% 10.08% 9.95% 24.91%

Esta publicación es patrocinada por El Diario de Hoy y el Banco Centroamericano de Integración Económica. Su contenido es de responsabilidad única de Synthesis Consultores Internacionales. Además del índice global y sectorial, Synthesis también elabora Índices por emisión, emisor o conjunto de emisores, por instrumento o conjunto de instrumentos, así como estadísticas relacionadas con las transacciones bursátiles.

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