Gobierno coloca $286.5 millones a 30 años

Gobierno coloca $286.5 millones a 30 años
21 de Septiembre de 2004

Retorno Semanal Global del Synthesis-IRF
(Tasas anualizadas)

Retorno Semanal del Synthesis-IRF por Sector (Tasas anualizadas)

Tasa de Interés Nominal Global del
Synthesis-IRF

Interés Nominal por Sectores del
Synthesis-IRF

El Gobierno de El Salvador logró colocar exitosamente $286.5 millones en mercados internacionales, con una tasa de interés de 7.625% y un vencimiento a 30 años con opción para que el gobierno lo pueda recomprar en 15 años si el inversionista asi lo desea.

La venta inició con la confirmación de la calificación de riesgo asignada por Standard and Poors a El Salvador de BB+ el pasado 10 de septiembre. Salomón Smith Barney fue el banco de inversión responsable de la colocación.

El libro de ordenes comenzó a llenarse desde el lunes. En la mañana del martes, al cierre del libro, la demanda alcanzó $2.6 billones. Por la tarde Salomón notificó las asignaciones a los inversionistas y minutos después el precio de lanzamiento y la tasa de interés: 100% y 7.625% respectivamente. A partir de entonces comenzó la reventa y los precios fluctaron hasta alcanzar precios máximos de 104%.

Este nuevo bono ingresará al Indice Synthesis-IRF el martes 21 de septiembre, fecha oficial de colocación, valorándose a los precios de mercado registrados en la Bolsa de Valores salvadoreña.

Durante la semana del 13 al 19 de septiembre, y en términos globales, el retorno de todos los instrumentos de renta fija del Mercado de Valores incluidos en el Indice Synthesis-IRF fue de 13.78%.

Semana del 13 al 19 de septiembre de 2004

Durante la semana estudiada, el mercado de valores local no registro colocaciones de nuevas emisiones a disposición de los inversionistas. Mientras que los vencimientos registrados fueron tres, del Banco de Comercio vencieron las series "F" y "G" de la emisión número cinco por un monto nominal total de $3,428,571.42 y el tercer vencimiento fue la serie "F" de la emisión 2 del Banco Agrícola por un valor nominal de
$ 2,857,142.87.

En la tercera semana del mes de septiembre el sector más rentable fue el Estatal con 18.91% mientras que el sector con menor retorno fue el sector Bancario con -1.18%.

El promedio de interés nominal global de la semana no registró variación, cerrando la semana en 7.08%. Por sectores, los títulos estatales continúan pagando un cupón promedio de 8.24% (estable), los instrumentos bancarios 4.70% (disminuyó un punto) y el sector comercial 5.09% (aumentó 4 puntos). El Fondo Social para la Vivienda 3.83% (disminuyó 4 puntos).

La Consulta de la Semana:
Opciones de Compra y Venta (III)

Las opciones pueden ser de dos tipos: opción de "put" o "venta" y la opción de "call" o "compra". El contrato de opción de "put" otorga al dueño del contrato el derecho pero no la obligación de vender. Este tipo de contratos toma valor cuando el precio del activo disminuye ya que el inversionista ha garantizado un precio en la opción.

El contrato de opción de "call" otorga al dueño de este el derecho de comprar, este tipo de contratos son de más valor cuando el precio del activo subyacente se aprecia. Es decir, que una opción de "call" es valiosa cuando el precio del activo aumenta y por lo tanto resultaría más caro comprarlo a los precios actuales.

En el caso de los bonos con opción de "put", esta le permite al inversionista el obligar al emisor comprar los instrumentos en una fecha determinada antes de su vencimiento. Mientras que los bonos con opción de "call" es el emisor quien puede redimir los títulos antes del vencimiento, pagando usualmente un premio por esta acción. Los emisores que emiten con esta cláusula podrían refinanciarse si la tasa de interes disminuyera.

Si desea enviarnos sus opiniones o efectuar consultas, el correo electrónico es irf@synthesisci.com

RETORNOS DEL SYNTHESIS-IRF
	Bancarios	Comercial	Estatal	FSV	Global
Retornos Semanales del SYNTHESIS-IRF (Anualizados)
23-29 agosto 30 ago-05 sep 06-12 sep 13-19 sep	4.36% 6.55% 4.86% -1.18%	4.91% 4.91% 5.14% 5.22%	46.34% 92.98% -11.83% 18.91%	3.96% 3.95% 3.95% 3.93%	32.87% 62.71% -7.54% 13.78%
Retornos Mensuales del SYNTHESIS-IRF (Anualizados)
Año 2001 Año 2002 Año 2003 Marzo 2004 Abril 2004 Mayo 2004 Junio 2004 Julio 2004 Agosto 2004	8.91% 5.16% 4.63% 5.50% 4.31% 4.35% 4.80% 4.21% 4.71%	9.10% 4.46% 4.93% 7.89% 4.91% 4.91% 4.92% 4.92% 4.92%	21.19% 6.53% 11.07% 51.53% -15.13% -37.47% 3.52% 5.17% 24.42%	6.18% 3.99% 3.84% 3.96% 4.01% 4.04% 4.05% 4.03% 3.98%	12.37% 5.76% 9.23% 37.81% -10.52% -28.16% 3.77% 4.88% 18.35%

Esta publicación es patrocinada por El Diario de Hoy y el Banco Uno. Su contenido es de responsabilidad única de Synthesis Consultores Internacionales. Además del índice global y sectorial, Synthesis también elabora Índices por emisión, emisor o conjunto de emisores, por instrumento o conjunto de instrumentos, así como estadísticas relacionadas con las transacciones bursátiles.

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